公式発表楽天証券
楽天証券のつなぎ売り、一般信用と制度信用の違いと選び方をプロが解説
楽天証券は2026年8月7日、株主優待を低リスクで獲得する「つなぎ売り」の初心者向けに、一般信用取引と制度信用取引の選び方を解説する動画を公開しました。優待獲得において最も重要な信用区分の選択基準や、逆日歩リスクの回避方法を具体的に提示しています。
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まとめこの話題の全体像はこちら逆日歩の仕組みと回避法、一般・制度信用の選び方まで楽天証券の解説から紐解くつなぎ売り決定版
元動画: 【つなぎ売り初心者さん向けに解説】信用区分の選び方
3秒でわかる要点
- 1一般信用取引は逆日歩が発生しないため、つなぎ売り初心者がリスクを抑えて取引するのに適しています
- 2制度信用取引はコストが低いものの、人気銘柄では予期せぬ「逆日歩」による追加費用が発生するリスクがあります
- 3楽天証券の「らくらく優待取引」を利用すると、注文画面上でリアルタイムに貸出可能在庫数を確認できます
この動画で語られていること
本動画は、楽天証券が株主優待を目的とした「つなぎ売り（クロス取引）」の初心者に向けて制作した解説動画です。つなぎ売りを行う際に多くの投資家が直面する「一般信用取引」と「制度信用取引」の選択という課題について、それぞれの仕組みやメリット、デメリットを分かりやすく整理しています。動画内では、楽天証券の専門的な視点から、初心者が負うべきリスクを最小限に抑えるための信用区分の選び方が具体的に示されています。特に、予期せぬ追加コストとなる「逆日歩（ぎゃくひぶ）」の発生メカニズムと、その回避策としての一般信用取引の有用性について、図解を用いて論理的に説明している点が特徴です。
解説された内容の詳細
一般信用と制度信用の根本的な違いと特徴
動画では、つなぎ売りにおける「一般信用」と「制度信用」の最大の違いを、逆日歩の有無、在庫の豊富さ、およびコスト（貸株料）の3つの観点から比較しています。一般信用取引は、逆日歩が発生しないという最大のメリットがあります。一方で、証券会社が保有する自社在庫の範囲内でしか取引ができないため、在庫に限りがあるというデメリットが存在します。また、貸株料などのコストは制度信用に比べて高めに設定されています。これに対して制度信用取引は、原則として6ヶ月という返済期限が定められており、在庫が豊富でコストが低いというメリットがあります。しかし、需給が逼迫した際に「逆日歩」と呼ばれる追加の手数料が発生するリスクがあり、これがつなぎ売りの利益を圧迫する要因となります。動画では、これらの特徴を踏まえ、初心者にはまず一般信用取引から始めることを推奨しています。
株の調達ルートの違いがもたらす逆日歩リスクの有無
なぜ一般信用と制度信用でこのような違いが生じるのかについて、動画は「株の借り方の違い」に着目して解説しています。一般信用取引では、投資家は証券会社が自社で確保している在庫から株を借ります。貸し手が証券会社自身に限定されているため、市場の需給関係に左右されず、逆日歩が発生することはありません。これに対し、制度信用取引では、証券会社内の在庫が不足した場合に、市場（日本証券金融など）を通じて外部から株を追加調達します。株主優待の権利確定日直前など、特定の人気銘柄に対して売り注文（つなぎ売りを目的とした空売り）が集中すると、市場全体で株が不足します。この不足分を補うために調達費用が発生し、それが「逆日歩」として売り手に課される仕組みです。逆日歩は事後的に決定されるため、事前に正確なコストを把握することが困難であり、想定以上の損失を被るリスクがあります。
一般信用における「無期限」と「14日（短期）」の仕様
一般信用取引を選択した場合、さらに「無期限」と「14日（短期）」という2つの返済期限の選択肢が存在します。動画では、この2区分の違いを「返済期限」と「コスト（貸株料）」の観点から整理しています。無期限の貸株料は年率1.10%であるのに対し、14日（短期）の貸株料は年率3.90%と高く設定されています。楽天証券では、この14日（短期）において株主優待銘柄を中心に豊富な在庫を取り揃えています。短期の在庫は権利確定日の14日前から順次用意されますが、人気銘柄の在庫は早い段階で品切れになる傾向があります。そのため、コストが高くても確実に優待を確保したい場合は、14日前からの在庫確保を狙う必要があります。無期限はコストが低いものの、優待に特化した銘柄の在庫が必ずしも豊富ではないため、取引の目的に応じて使い分ける必要があります。
「らくらく優待取引」による在庫確認の効率化
つなぎ売りを実行する際、投資家にとって最大のストレスとなるのが「売建可能数量（在庫）」の確認作業です。従来の取引システムでは、在庫確認画面と注文画面を往復して確認する必要があり、確認している間に在庫が消滅してしまうという問題がありました。動画では、この課題を解決するシステムとして楽天証券の「らくらく優待取引」を紹介しています。このシステムを利用すると、注文画面上で「一般（無期限）」「一般（14日）」「制度（6ヶ月）」といった信用区分を選択するだけで、その時点で注文可能な在庫数量がリアルタイムで自動表示されます。画面遷移の手間を省くことで、在庫切れによる注文の失敗を防ぎ、迅速かつ正確な発注が可能になります。
動画で示された数字
動画内で明示された各信用区分の貸株料および特徴に関する数値は以下の通りです。これらの数値は動画公開時点（2026年8月7日）の楽天証券における仕様に基づいています。
| 信用区分 |
返済期限 |
貸株料（年率） |
逆日歩のリスク |
在庫の状況 |
| 一般信用（無期限） |
無期限 |
1.10% |
なし |
限りがある（銘柄による） |
| 一般信用（14日） |
14日間（短期） |
3.90% |
なし |
優待銘柄を中心に豊富だが早い者勝ち |
| 制度信用 |
6ヶ月 |
1.10% |
あり（注意が必要） |
豊富 |
前提となる制度・仕組み
本動画の解説を理解する上で前提となるのが、「つなぎ売り（クロス取引）」という投資手法の仕組みです。つなぎ売りとは、同一銘柄に対して「現物買い」と「信用売建（空売り）」を同時に同じ価格で発注する手法です。これにより、株価が上昇しても下落しても、現物の利益と信用の損失（またはその逆）が相殺され、株価変動による損失リスクを完全に排除することができます。この状態で権利確定日を通過することで、株価の下落を恐れることなく、株主優待の権利のみを安全に獲得することが可能になります。ただし、この手法は完全に無料で行えるわけではなく、現物株の買付手数料、信用取引の新規建て手数料、そして株を借りている期間に応じて日割りで発生する「貸株料」などの諸経費が必要となります。また、制度信用取引を用いた場合には、上記の通り「逆日歩」が発生する可能性があり、これらのコスト総額が株主優待の価値を上回る「優待割れ」が起きないよう、事前に計算を行うことが制度上の大前提となります。
他の選択肢との比較
つなぎ売りを行うにあたり、一般信用（14日）、一般信用（無期限）、制度信用の3つの選択肢を、コスト、流動性（在庫確保のしやすさ）、リスク、手間の4つの軸で比較します。以下の評価は動画内の説明に基づき、編集部が整理したものです。
| 比較軸 |
一般信用（14日） |
一般信用（無期限） |
制度信用（6ヶ月） |
| コスト |
高い（貸株料3.90%） |
低い（貸株料1.10%） |
最も低い（貸株料1.10%＋金利） |
| 在庫確保の容易さ |
容易（優待銘柄の在庫が豊富） |
困難（優待銘柄の在庫が少ない） |
非常に容易（市場から調達可能） |
| 逆日歩リスク |
なし（極めて安全） |
なし（極めて安全） |
あり（高額な追加コストの懸念） |
| 注文の手間 |
普通（14日前からの争奪戦あり） |
普通（在庫の有無を常時監視） |
少ない（直前でも建てやすい） |
| 編集部の見立て |
コストを払ってでも確実に優待を取りたい人向け |
在庫さえあれば最もバランスが良いが、競争率が高い |
逆日歩の発生確率が低い不人気銘柄や大型株向け |
見落としてはいけないリスク
つなぎ売りは「株価の変動リスクを抑えられる」というメリットが強調されますが、決してノーリスクの取引ではありません。動画内で強く警告されているのが、制度信用取引における「逆日歩」のリスクです。逆日歩は、株の貸借需給が極端に逼迫した際に、1株あたり数円から数十円、場合によっては優待価値を大幅に超える高額な手数料が請求されることがあります。権利確定日をまたぐ数日間だけで、数万円の逆日歩が発生した事例も過去に存在します（編集部注）。
また、一般信用取引においても「在庫切れリスク」が存在します。逆日歩がない一般信用は非常に人気が高いため、権利確定日の14日前（短期の取扱開始日）の夜間に在庫が瞬時に蒸発することが珍しくありません。在庫が確保できなければつなぎ売り自体が成立せず、現物買いだけを行うと通常の株価下落リスクを負うことになります。さらに、貸株料は「日割り」で発生するため、権利確定日よりもあまりに早い段階でつなぎ売りを構築してしまうと、保有期間が長くなり、蓄積された貸株料が株主優待の価値を上回ってしまう「コスト負け」のリスクもあります。取引を行う際は、優待の価値と、想定される貸株料（保有日数×貸株料率）を厳密にシミュレーションする必要があります。
この話が当てはまる人・当てはまらない人
当てはまる人（参考にするべき人）
- 株主優待をお得に、かつ安全に獲得したいと考えている投資初心者
逆日歩のない一般信用取引を選択することで、予期せぬ損失を防ぎながらつなぎ売りを体験できます。
- 楽天証券の口座を保有しており、効率的に取引を行いたい人
「らくらく優待取引」のUIを活用することで、在庫確認と発注をシームレスに行うことができます。
- 自己資金の範囲内で、着実に優待生活を楽しみたい人
株価下落リスクを排除した取引手法を学ぶことができます。
当てはまらない人（参考にすべきでない人）
- 株価の上昇による大きなキャピタルゲイン（値上がり益）を狙いたい人
つなぎ売りは現物と信用を両建てするため、株価がどれだけ上昇しても利益は発生しません。
- 資金効率を極限まで高め、ハイリスク・ハイリターンな取引を好む人
つなぎ売りは手数料や貸株料といった確実なコストを支払うため、資金を一定期間拘束される割に得られるリターン（優待）は限定的です。
- 在庫の確保や注文管理などの細かい作業を面倒だと感じる人
一般信用の在庫争奪戦に参加したり、権利落ち日に現渡（げんわた）決済を行ったりする一定の手間が発生します。
まとめ
株主優待を低リスクで獲得できるつなぎ売りですが、取引を成功させるためには「一般信用」と「制度信用」の性質を正しく理解することが不可欠です。初心者は、予期せぬ追加コストである逆日歩が発生しない「一般信用取引」を選択するのが賢明です。その際、楽天証券の「らくらく優待取引」を活用すれば、注文画面でリアルタイムに在庫を確認しながらスムーズに発注が行えます。つなぎ売りを実行する前には、必ず各銘柄の貸株料や手数料体系を確認し、得られる優待の価値と発生するコストのバランスを慎重に吟味してください。
動画のタイムテーブル
- 0:00つなぎ売りにおける信用区分の疑問を提示
- 0:10一般信用と制度信用の基本的な違いを解説
- 0:45逆日歩、在庫、コストの観点から両制度を比較
- 1:22株の借り方の違いと逆日歩が発生するメカニズム
- 1:54一般信用における無期限と14日（短期）の違い
- 2:39つなぎ売り時の在庫確認における課題を提示
- 2:53「らくらく優待取引」の注文画面と在庫確認機能の実演
- 3:16特徴を理解した上での信用区分選択の重要性を総括
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